巴菲特的开口与“闭嘴”

　　黄家章（哲学博士、证券投资资深人士）

　　巴菲特有着强烈的问题意识，面对问题，阅读，思考，交流，寻找答案，是他每天生活的常态。他出席每年一度的伯克希尔股东会时，不过是将日复一日、年复一年的生活常态浓缩在半天的时间里。会上，提问者的话音刚落，巴菲特就能快捷敏锐、举重若轻地给出答案，显示出他的深厚功力。

　　所以，伯克希尔股东会能够开成地球上最大的股东大会，股东们今年参会的入场券昂贵（伯克希尔哈撒韦A在5月3日的收盘价为603000美元），已超出任何一届足球世界杯决赛的最贵门票价格，参会者仍是趋之若鹜，犹如投资智慧的嘉年华。

　　在5月4日的伯克希尔股东大会上，巴菲特一如既往地面对多个问题，然后道出自己的答案，可圈可点处不少，有的令人拍案叫绝，有的令人深思与感慨。本文仅就我特别有感的几个问题与答案，陈述一些初步的感受与认知。

　　伯克希尔持有

　　近2000亿美元现金

　　今年一季度，伯克希尔总计交易了价值199.72亿美元的股票，买入26.91亿美元，净卖出172.81亿美元。目前，伯克希尔拥有1890亿美元的巨量现金，预计到6月底，还将提升到2000亿美元。对于公司不断卖出股票并持币观望，巴菲特给出的解释是，在美元利率很高的当下，没有找到足够吸引力回报的投资。

　　“我最喜欢持有一只股票的时间是：永远。”据说巴菲特有这么一句“名言”，我没有去翻书查证过这句话的英文原文出处，但我读到这句话后，心里一直嘀咕，巴菲特怎么会用到“永远”这个词？有些一知半解者一睹此语后，就将所谓的投资理解为随随便便买入一只股票，然后就长时间持有并幻想着因“永远”不卖而发财致富。结果在股市被一次又一次吊打，因“永远”持有而血本无归者大有人在。人在股市，是随时要为自己不到位的错误认知买单的。

　　巴菲特不是对其所买入的股票都长期更遑论“永远”持有的。他曾买入中国石油和比亚迪，后来都清仓或分阶段卖出。现在，他又卖股比买股多，手持巨量的现金，要做的依然只不过两件事，择股第一，择时第二。该持股时稳如泰山，该持币时不见兔子不撒鹰，始终要保持两者的平衡，惟其如此，持股或持币时，才能保持云淡风轻的投资心态。

　　此景只堪追忆时

　　巴菲特用家常话谈到前不久逝世的芒格，谈到了他们两人的长期关系：“他对很多事物感兴趣，他对很多事物的兴趣比我宽泛。我和他过去曾一起做很多事：打网球、打高尔夫，我们在一起共度的时光也比各自独处的时候要更开心。”

　　确实，两个人相处，相看两不厌已是不易，能比独处时更高兴更开心，彼此成就，那就更好。巴菲特与芒格，可以说是过去百年里，人类投资史和企业史中的一对最佳拍档。他们用自己的知行思相互成就，犹如联手锻造出了各持一把的无形投资之剑，把握住他们心目和生活中的最好时代，超越周期，近乎天衣无缝般地双剑合璧，打造出伯克希尔这家堪称卓越的超一流企业。对于巴菲特来说，在投资领域，上阵不需父子兵，需要的是芒格。

　　他们创办的企业是可贵的，更可贵的是，作为跨世纪的罕见智者，他们那些前无古人、后无来者的深刻的投资思想与人生智慧，已然陈列在人类思想宝库中。

　　今年股东会上，再无巴芒两位耄耋老人一唱一和的场景，此景只存在追忆中。恍惚间，巴菲特却习惯性地误将身旁的“巴菲特接班人”阿贝尔，称为“查理”即芒格。逝者虽逝，魂仍在。这是巴菲特一句发自肺腑的口误，却真切地反映了他对芒格的深情，也多少反映出巴菲特的思绪已多了一些留在历史遗光之中的部分，而不是一如既往精准地关注当下与未来——他毕竟是即将年届九十四的耋耄老人，口误是口误，口误未必是单纯的口误。

　　企业没有永远的董事长

　　岁月不饶人。巴菲特自称正在逐渐迈向退休的进程，他说：由于年事已高，我的阅读速度、体力和运营效率都在下降，比30年前低了很多，而且我不认识很多子公司的管理层了，如果他们有更好的人去汇报工作，为什么要来找我？

　　没有任何一个企业会有永远的董事长，巴菲特的公司伯克希尔也不例外。他今年没有谢幕，但这个谢幕时间，已经不再遥远。伯克希尔既是个人的企业，也是股东的企业，本质上则是社会的企业。说得更直接一点，巴菲特的财富现在是他个人的财富，终归则是社会的财富，他早已承诺把超过99%的个人财富无偿地捐献给社会，并已在分阶段不断兑现。所以，他将主动退休，表明了他的达观、通透、睿智、慷慨乃至无我，这种境界，于芸芸众生而言，可谓高山仰止。

　　“闭嘴”——

　　巴菲特给自己的忠告

　　在今年股东会即将结束时，出乎股东们的意料，巴菲特亮出了前所未有的一个彩蛋——他举起了一块写着“闭嘴”的牌子，他说，这是他给自己的忠告。这真是意味深长的一幕，现场的意蕴，是他要收麦了，闭嘴，散会，各位各回各家、各找各妈吧。超出现场的意蕴之一，是未来年度的伯克希尔大会上，他终会有不再出现的一天，是哪年呢？他只希望不是明年，所以，他笑着对股东们说：我不仅希望你们明年能来，我也希望我明年还能来。

　　语义的意蕴，有浅显的层面，有晦深的层面。维特根斯坦曾有言：“凡是可以说的东西，都可以说清楚；凡是不可说的，我们就应该保持沉默。”善于单刀直入、始终追求知行合一的巴菲特，没有文绉绉地说出类维特根斯坦式的句子，却在今年和以往历年的股东会上，清楚或基本清楚地说了可以说的东西。对于接下来，尤其是未来，那些不可说的，他会闭嘴，他终将会沉默，一如每个生命的人生列车，终将抵达闭嘴沉默的终点——区别仅在于，闭嘴沉默，是主动的，还是被动的？智者如巴菲特，明智地选择了前者。

　　巴菲特在这次股东大会上，用类似行为艺术的方式展示了自己给自己的忠告。他虽非哲学家，却具有如维特根斯坦那般的哲学家风范，他们同是爱智慧的大家，是智慧的大宗师。这一点，让我久久萦怀、感慨万分。

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（文章来源：证券时报）