【热点研报】中国版Sora来了！“天工”跑起来了！汽车以旧换新政策落地

　　1、人形机器人

　　主要逻辑：人形机器人“天工”跑起来了

　　4月27日，优必选发布消息称，由优必选作为牵头单位和总经理单位，联合小米机器人、京城机电等行业领军企业和机构共同成立的北京人形机器人创新中心，在北京亦庄成功召开“天工发布会”，正式发布了由创新中心自主研发的通用人形机器人母平台“天工”。据介绍，“天工”在行走及奔跑时更快速、更拟人，已实现6km/h的稳定奔跑。

　　东海证券：机器人细分市场多样，传统工业、消费机器人已逐步形成成熟盈利模式，人形机器人仍处于探索期，但未来空间广阔。AI算法及算力的发展有望加快研发进程，整机推广有赖于多轮技术迭代、降本，优先关注具备技术优势的零部件及上游设备公司。结合主业基本面情况和行业地位，建议关注：三花智控（机电执行器）、绿的谐波（谐波减速器）、鸣志电器（空心杯电机、电机+丝杠模组）、步科股份（无框力矩电机）、五洲新春（轴承+丝杠）、东华测试（布局传感器）、华辰装备（高精度数控轧辊磨床）等。人形机器人整机方面，关注优必选等。

　　2、大模型

　　主要逻辑：中国版Sora来了！视频大模型Vidu登场

　　4月27日，在中关村论坛未来人工智能先锋论坛上，生数科技联合清华大学正式发布中国首个长时长、高一致性、高动态性视频大模型Vidu。据介绍，该模型采用团队原创的Diffusion与Transformer融合的架构U-ViT，支持一键生成长达16秒、分辨率高达1080P的高清视频内容。Vidu不仅能够模拟真实物理世界，还拥有丰富想象力，具备多镜头生成、时空一致性高等特点。

　　中泰证券：国产大模型新玩家持续入局，应用层落地有望加速。随着长文本LLM“理解能力”不断加强，AI在金融、教育、医疗、法律等领域的落地相对更加容易，掌握行业know-how的B端应用厂商目前依旧具备模型的选择权。以Sora近期的进展，可以看到多模态AI的应用逐步从一开始的“好玩”逐步向“好用”靠拢，创意软件类应用和营销类应用值得关注。建议关注：金山办公、科大讯飞、万兴科技等。

　　3、汽车

　　主要逻辑：七部门联手推动汽车报废更新，最高补贴1万元

　　近日，商务部、财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了汽车以旧换新资金补贴政策。自《细则》印发之日至2024年12月31日期间，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前（含当日）注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，给予一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。

　　信达证券：2024年汽车以旧换新政策正式落地，参考历次较大规模的汽车消费刺激政策，政策落地有望为行业需求带来显著增量，并促使潜在观望需求释放。今年以来汽车行业表现较淡，消费者观望氛围较强，看好随着以旧换新细则出炉，需求全面释放带动行业β有望拐点向上。整车建议关注长安汽车、比亚迪、赛力斯、北汽蓝谷、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、零跑汽车等自主与新势力企业，零部件建议关注绑定强势主机厂及高景气赛道的龙头公司，如华为汽车产业链拓普集团、沪光股份、信质集团等，小米链无锡振华、模塑科技等，理想链博俊科技、秦安股份等，以及其他细分赛道龙头福耀集团、星宇股份、伯特利、爱柯迪、继峰股份、新泉股份等。

　　4、智能驾驶

　　主要逻辑：国内首个汽车大模型标准发布

　　4月28日，中国信息通信研究院发布国内首个汽车大模型标准，主要涵盖三个能力域。其中，场景丰富度侧重评估汽车大模型对智能座舱和自动驾驶等细分场景的支持情况，能力支持度重点关注汽车大模型在感知、理解、推理、生成等人工智能技术能力上的表现，应用成熟度主要评估汽车大模型在系统生态、部署定制、场景适配等方面的应用情况。

　　长城证券：国内高阶智驾迎政策端+产业端+成本端多重利好，产业进展有望加速，华为智驾作为国内引领者，产品力逐步得到验证，带动行业加速向智能化发展，建议持续关注国内智能驾驶产业链相关投资机会。建议关注：经纬恒润、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份、中科创达、光庭信息等。

　　5、氢能

　　主要逻辑：推动氢能产业高质量发展

　　4月28日，在中关村论坛平行论坛——氢能产业科技创新发展论坛上，工信部副部长单忠德表示，今年工信部将重点开展科技创新、迭代应用和政策支持三个方面的工作，更好推动氢能产业高质量发展。

　　国金证券：随着2025年第一个结算点的临近、氢能高速建设的倡议出台、第一波补贴的下发以及燃料电池商用车经济性的出现，今年起燃料电池汽车的推广将大幅提速，其中燃料电池系统、电堆、储氢瓶等价值量高的燃料电池核心零部件将率先受益于车辆放量的带动，重点关注领先企业及其配套供应商：国鸿氢能、亿华通、中集安瑞科、富瑞特装、科威尔等。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）