万亿休闲零食赛道在“内卷”中狂飙|年报看经济③

　　【大河财立方见习记者史冰倩】回顾2023年休闲零食赛道，“卷”字贯穿始终。无论是品牌零食企业良品铺子、三只松鼠、盐津铺子，抑或是零食量贩巨头好想来、零食很忙，都摩拳擦掌，试图在零食赛道开疆拓土。

　　在万亿休闲零食赛道竞争愈发激烈的背景下，各大零食企业又将如何破局？加码零食量贩赛道是否成为必选项？上述问题的答案，或许能从各休闲零食企业的2023年年报中窥见。

10家休闲零食企业交卷

2023年业绩分化明显

　　截至4月27日，A股10家休闲零食企业2023年年报已全部公布完毕。而这份成绩单，几家欢喜几家愁。

　　从营业收入来看，2023年良品铺子以80.46亿元营收继续领跑零食行业，三只松鼠和洽洽食品则位列第二名和第三名，分别实现营收71.15亿元和68.06亿元。

　　然而，从增长率上来看，零食品牌的格局则发生较大变化。10家企业中有4家企业实现营收同比增长，分别是盐津铺子（42.22%）、劲仔食品（41.26%）、甘源食品（27.36%）以及好想你（23.4%）；而三只松鼠、洽洽食品、有友食品、黑芝麻、来伊份等6家企业均出现下滑。

　　其中，黑芝麻2023年实现营收26.77亿元，同比下降11.25%。有友食品、洽洽食品、三只松鼠、来伊份营收分别下降5.68%、1.13%、2.45%、9.25%。

　　相比营收，这10家企业在盈利方面，更加参差不齐。其中，洽洽食品以8.03亿元领跑，紧随其后的是盐津铺子，归母净利润为5.06亿元，此后是甘源食品、三只松鼠、劲仔食品、良品铺子等。

　　从归母净利润同比增长率来看，黑芝麻、甘源食品增长率超100%，分别同比增长130.7%和107.82%。盐津铺子、劲仔食品、三只松鼠、好想你的增长率均超60%。相比之下，有友食品、来伊份、洽洽食品和良品铺子的归母净利润出现负增长，分别下降24.38%、44.09%、17.77%以及46.26%。

量贩零食渠道

成为发展新引擎

　　相较于品类变化，今年的休闲零食行业，渠道变革带来的冲击十分明显，反映在各家企业财报中，则是业绩的起伏变化。

　　2023年，休闲零食行业发生了一场供需领域的大变革。一方面，市场竞争主体急速扩容，各类品牌零食店、零食集合店、折扣店狂飙突进；另一方面，国内零食市场的整体消费规模却并未明显提速，年轻消费群体对于极致性价比的追求，越发强烈。

　　在此背景下，良品铺子、三只松鼠、来伊份三大老牌休闲零食企业的营收均出现下滑，这与其高端定位和线下门店+线上的主流销售模式不无关系。而盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等品牌则依托量贩零食渠道实现业绩大涨。

　　面对零食量贩风口，盐津铺子反应较快，布局较早，其业绩也随之腾飞。2023年，盐津铺子实现营收41.15亿元，同比增长42.22%；归母净利润5.06亿元，同比增长67.76%。

　　亮眼的业绩背后，是近两年来盐津铺子的渠道变革。2022年之前，盐津铺子的渠道主要来自大型商超。根据2021年的财报，当年盐津铺子的前五大客户分别为沃尔玛系统、步步高系统、华润万家系统、大润发系统以及家乐福系统，五大客户的营收占比为19.68%，其中沃尔玛系统的营收占比为5.77%。

　　2022年之后，盐津铺子的渠道出现了非常明显的变化。零食很忙系统在当年的营收达到了2.11亿，占比达到了7.31%，远高于第二大客户沃尔玛系统的2.73%。而在2023年，据盐津铺子披露的投资者关系活动记录表显示，2023年盐津铺子的零食量贩渠道的收入占比约为20%。

　　针对上述渠道变革，正如盐津铺子在年报中表示，报告期内重点发展电商、零食量贩店、CVS、校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等品牌深度合作。除了盐津铺子外，劲仔食品、好想你以及甘源食品等财报中都不约而同提到了加码量贩零食渠道。

　　华泰证券研报显示，量贩零食渠道与上游品牌并非此消彼长的零和博弈。好想你及盐津铺子通过投资获得赛道稀缺优质资源的同时，也有望受益于与量贩零食赛道的深度绑定进而增加进驻SKU数、促进主业发展。

　　面对量贩零食的攻城略地，三只松鼠提出“高端性价比”战略，全品类、全渠道在交易全链路总成本领先的基础条件下，实现产品更高品质，更有差异化、价格更亲民。同时，三只松鼠也积极对线下门店进行调整，推出主打下沉市场、量贩模式的自有品牌社区零食店——“三只松鼠国民零食店”。

　　而在去年年底，一向走高端零食路线的良品铺子宣布实施大规模降价，降价产品主要集中在复购率较高的300多款零食上，最高降幅为45%，平均降幅达22%。此外，良品铺子也积极布局量贩零食赛道，开辟自己的量贩零食品牌“零食顽家”。

各路资本加码

量贩零食的风还能吹多久？

　　不少业内人士认为，2023年是量贩零食行业元年。赵一鸣、零食很忙等一大批量贩式零食店，如雨后春笋般出现在城市的大街小巷，成为搅动零食行业发展的一条鲇鱼，并在整个休闲零食领域，掀起了一股“低价革命”之风。

　　在量贩零食店遍地开花的背后，品牌整合和资本加持是两大助推器。

　　2023年11月，量贩零食两大头部品牌“零食很忙”和“赵一鸣零食”宣布战略合并，两者合并后门店数量突破6500家，并向万店规模发起冲刺。两大头部企业合并，重塑休闲零食发展格局。

　　2023年9月，万辰集团宣布将旗下四大零食连锁品牌好想来、来优品、陆小馋、吖嘀吖嘀，合并命名为“好想来”，并将在此基础上加速品牌形象、市场开拓、运营、数字化、文化等方面的协同与整合。

　　根据华泰证券研报，据不完全统计，截至2024年1月，全国TOP30量贩零食合计门店数超2.6万家，其中零食很忙及赵一鸣共有超7000家门店、万辰旗下品牌共有超6000家门店，市占率为26.2%、22.4%。因此，华泰证券认为，目前量贩零食的“两超”格局或将确定。

　　此外，在量贩零食一路狂奔的道路上，零食很忙和赵一鸣零食获得了不少资本青睐。零食很忙在2021年和2023年分别完成A轮、B轮融资，投资方包括高榕资本、红杉中国、五源资本等；赵一鸣零食于2023年2月完成1.5亿元A轮融资，投资方为黑蚁资本和良品铺子。当年10月，良品铺子发布公告，称将全资子公司广源聚亿持有的赵一鸣零食3%的股权，以1.05亿元的价格转让给黑蚁资本。此举也被业内人士看作良品铺子为了更好地培养自有量贩零食品牌。

　　同时，量贩零食作为新兴渠道，也吸引上游零食品牌加码布局。2023年12月，好想你、盐津铺子宣布加码量贩零食赛道，分别向零食很忙集团投资7亿元人民币和3.5亿元人民币，零食很忙集团再次获得10.5亿元人民币投资。

　　资本追捧、上游大企业入局、各品牌疯狂扩张、消费者偏爱，是否意味着量贩零食“低价换量”的风能持续吹拂？

　　“随着各品牌的跑马圈地，市场出现几百米内多家店铺竞争的情况，量贩零食品牌们不光面临着争夺加盟商更难的现状，还面临着市场饱和度越来越高等挑战。”业内人士表示。

　　此外，该业内人士表示，零食量贩店经历一年的高歌猛进或许已经走过指数型增长时期，存量品牌或在短期面临更激烈的竞争，对门店运营提出了更高的要求，只有将采购、仓储、物流以及销售等多个环节统筹兼顾，实现降本增效，才有利于量贩零食的持续发展。

（文章来源：大河财立方）