“继续超配A股！”又一家华尔街投行公开发声

　　“继续超配A股！”这是高盛亚太首席股票策略师慕天辉（Timothy Moe）及高盛首席中国股票策略师刘劲津4月23日在高盛举行的媒体会上给出的最新建议。

　　此外，刘劲津在回答中国证券报·中证金牛座记者提问时表示，新“国九条”明确了“推动资本市场高质量发展”的政策导向。新“国九条”出台后，市场更加青睐质量高、现金分红多、回购积极、具有高成长性的上市公司。

超配中国A股

　　“从宏观经济增长、盈利增幅、估值等角度分析，建议超配中国A股、日本、韩国等亚洲市场股票。”慕天辉说。

　　具体到行业板块，该机构较为看好亚太股市中汽车、半导体、互联网等行业。分主题来看，高盛认为，可重点关注国际市场需求、高业绩表现、现金分红等概念。

　　慕天辉在回答记者关于日元等外币贬值对股市的影响时表示，日元贬值对亚洲股市的影响有限。“通常来讲，当美元升值时，亚洲股市通常表现不佳。高盛预计，美联储今年会降息两次。随着美联储降息，这种影响会有所缓解。”慕天辉补充说。

　　谈及近期部分亚洲股市出现调整的现象，慕天辉说，亚洲股票有比较明显的季节效应，通常在五月至九月稍显疲软，但仍看好后续亚洲股市表现。

A股存估值修复机会

　　日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，受到包括外资机构在内的市场参与者的高度关注。

　　“新‘国九条’是继2004年、2014年两个‘国九条’之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。”刘劲津说，相较于前两次的“国九条”，新“国九条”更加突出“强本强基”“严监严管”“高质量发展”。

　　刘劲津表示：“新‘国九条’涵盖了中国资本市场的各个方面，或将指引未来数年的政策调整和改革举措。总体而言，新‘国九条’对一些A股市场投资者普遍关注的问题具有针对性。”

　　高盛认为，随着资本市场改革效果逐步显现，若A股回报投资者（包括现金分红、回购）、公司治理、长钱入市等程度向国际成熟市场平均水平看齐，估值提升潜力约20%。最乐观的情境是，如果达到国际领先水平，估值或可提升约40%。

高质量公司将更受青睐

　　刘劲津在回答记者关于“近期A股投资风格变化”的提问时表示，新“国九条”明确了“推动资本市场高质量发展”的政策导向。新“国九条”发布后，投资者更加青睐质量高、分红多、回购积极以及具有高成长性的上市公司。

　　“盈利稳定、高质量的上市公司估值溢价明显扩大。不过，这并不意味着市场‘一边倒’，投资风格由中小盘股转向大盘股，而是传递出A股投资者更为理性，走向价值投资的信号。”刘劲津向记者表示。

　　在刘劲津看来，新“国九条”发布了多条规范和引导分红的举措，并强调增强分红的稳定性、持续性，并提出引导上市公司回购股份后依法注销等举措。结合日本、韩国经验看，现金分红多、回购积极的标的更受市场关注，这些个股有望迎来估值溢价。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）