“国九条”引爆这一板块！大赛一季度战绩出炉期货策略走强

　　资本市场时隔10年，迎来了第3个“国九条”，备受投资者期待。

　　新“国九条”涉及多项内容，包括加大分红、提高上市门槛、严格强制退市标准、完善减持规范等，推动上市公司提升投资价值。

　　受上述政策的影响，市场风格快速转变。具体表现为，近期高分红、“中特估”等大市值股票表现强势，中小市值股票走弱，资金大幅涌入高股息率主线的股票。

　　据梳理，目前股息率超过5%的上市公司共有268家；股息率超过3%且市值不低于300亿元的，共有108家；股息率超过3%的千亿市值公司则有42家，大部分集中在银行、采掘、食品饮料、家电等板块。

　　值得注意的是，高股息率大蓝筹也一直是北向资金最青睐的股票，这些公司具有稳定的经营史、充沛的自由现金流，持续的派息能力和延续多年的派息历史。今年以来，中石油、农业银行、中海油、中国神华、陕西煤业、美的集团等一批高股息率的大蓝筹涨幅超过20%。

　　经过激烈角逐，一季度主观股票策略组、量化股票策略组、相对价值策略组、管理期货策略组、混合策略组头筹分别由波粒二象(珠海)、海南无量私募、爱凡哲投资、北京阳光思募、无锡万众励合摘得。

　　大赛一季度战绩出炉，期货策略逐渐走强

　　根据投资策略的不同，第三届“金长江”私募实盘大赛将参赛产品划分为五组进行比拼较量，大赛设置月度、季度榜单，赛事组委会将每月按照产品的表现计算得分进行排名，并发布榜单。

　　2024年3月，市场窄幅震荡，各策略组平均收益率均位于水上。从一季度来看，全部参赛产品的平均收益率为-1.9%，经过2、3月的反弹，相对价值策略组及管理期货策略组平均收益率已经修复，而主观股票策略组仍平均亏损3.8%，量化股票策略组则平均亏损4.7%。管理期货策略组在一季度的平均最大回撤表现最好，体现了与股票策略较低的相关性。（数据来源：2024年一季度参赛数据）

　　经过激烈角逐，一季度主观股票策略组、量化股票策略组、相对价值策略组、管理期货策略组、混合策略组头筹分别由波粒二象(珠海)、海南无量私募、爱凡哲投资、北京阳光思募、无锡万众励合摘得。3月份主观股票策略组、量化股票策略组、相对价值策略组、管理期货策略组、混合策略组头筹分别由共青城意志力私募、深圳安子私募、深圳安子私募、新湖期货、海南岚湖私募摘得。

　　长江证券第三届“金长江”私募实盘大赛2024年一季度榜单排名如下：

　　长江证券第三届“金长江”私募实盘大赛2024年3月榜单排名如下：

管理人观点

　　特邀私募管理人分享了最新的市场观点。（本文内容不对任何私募产品的收益作出保证。）

　　厦门乾行基金经理杨如丰表示，“国九条”发布以来，我们认为整体对投资端是利好，利空小盘绩差股，从行业来看我们会关注以下几条主线：1、库存周期全球共振的资源品；2、囊括新质生产力（商业航空，低空经济，人工智能，生物制药）的科技成长类型企业；3、以出海为主及以旧换新的电力设备和机械设备类企业。

　　中量投表示，随着监管政策的不断完善和执行力度的加强，市场环境将持续优化，投资者整体风险偏好有望得到进一步改善。尽管市场短期受制于一季报盈利和美联储降息节奏等因素表现震荡，从更长的角度看，当下市场已经经历了快速出清，对负面情绪有充分的定价，在稳增长政策发力、资本市场持续改革的背景下，A股修复行情有望继续，市场的赚钱效应有望得到恢复。

　　海升基金创始人、执行总裁张子尧表示，国内经济正处于新旧动能转换期，稳增长政策效果逐步显现，为资本市场提供了坚实的基础，有望带动A股市场上行。近期，多项资本市场利好政策出台，均有助于提振市场信心和流动性。未来，会更加关注业绩上升趋势叠加估值上升通道的个股，并始终坚持谨慎乐观的态度和长期主义。

　　东方引擎投资总经理吕晗表示，秉承“把投资做成套利，寻找股票中的债券，寻找债券中的股票”的投资理念，深耕于股票和高收益债市场。单一资产很难穿越牛熊，过去一年，公司在混合策略里加入了多空策略，才能在今年春节前指数暴跌暴涨的行情中，把产品回撤控制在1.5%以内，公司代表产品刚创成立6年以来的历史新高，在严监管背景下，A股上市公司股价表现将迎来结构上的大变化，注重分红注重股东回报的公司将有更佳的表现。

　　证金益清基金经理杨赢表示，“国九条”的出台，将进一步维护市场的稳定性，保护投资者利益。同时，程序化新规对程序化交易监管作出了全面、系统的规定，特别针对高频交易提出了更严格的差异化监管要求。这对于中低频量化机构影响不大，有效控制了高频机构软硬件军备竞赛导致的资源浪费，有利于维护市场公平，保护投资者特别是中小投资者的利益。我们看好后续市场的指数层面机会和超额环境，我们将继续保持严谨审慎的整体风格，持续迭代升级策略模型，严控风险敞口，力求为投资者创造更好的投资收益。

　　乾元红泰投资副总经理、基金经理王超麟表示，“房住不炒”、“三道红线”等基调明确，2021年下半年来房地产行业在政策调控和融资收紧中风险出清，地产风险暴露，行业开始俯冲式下滑；叠加疫情后经济形势较为严峻，居民、企业投资与消费信心匮乏，权益市场继续回归历史估值低位水平，长久期国债收益率持续下滑，催生“资产荒”。城投债、高红利股票与黄金等避险资产成为市场“香饽饽”。我们将持续重点关注城投债与高品质产业类国企债，继续提高风险收益比，吸引更多中长线资金。同时，公司在以稳健型策略配置为主的情况下，深挖拥有优质资产的被错杀的民企债券，以期为投资者创造更好的收益。

　　上海沛轩投资投资总监王英超表示，近期股票市场呈现震荡整理走势；PMI数据超预期，市场对于未来行情的信心有所修复；PPI同比再次下行，更大规模刺激消费政策或将出台，在此利好下，预期股票市场会有更多的上涨空间；近期市场的整体反馈较强，市场的结构性行情将围绕两会政策方向以及基本面改善的绩优方向，政策方面主要是围绕新质生产力展开。四月披露一季报，基本面有望成为主导因素，需关注经济复苏、出口数据等。与此同时，对实体经济的金融支持会进一步加大，利率可能进一步下行，长久期固定收益类产品将获益。

　　恒鼎基金副总经理、基金经理张海涛表示，随着监管层对多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”的情形，可以抑制公司的过度投资，提升企业价值。低估值公司也有望成为高股息标的，A股由零和博弈变为正和博弈，投机氛围和换手率下降，形成价值投资、长期投资的市场风格。积极关注高股息又有成长性的板块比如石化，电力，中药，汽车等。服饰、汽车、轻工属于出口产业链，机械、家电是稳增长发力的板块，造船迎来了二十年大周期的向上环节，旅游受益于消费升级，板块表现逊于有色、石化、煤炭、公用事业等战略配置板块，但个股机会更好。

　　雪暴投资表示，“国九条”的出台为资本市场注入了新的活力，预示着未来股市将朝着更加规范和成熟的方向发展。首先，政策强调了信息披露的重要性，这将提高市场的透明度，增强投资者的信心。其次，对于违法违规行为的打击力度加大，有助于营造一个公平公正的市场环境。此外，政策还鼓励长期资金入市，这将有助于稳定市场，减少短期投机行为。综合来看，“国九条”的实施将促进股市健康稳定发展，为投资者提供更加安全和可预测的投资环境。预计未来股市将呈现出更加理性和长期投资的趋势，市场整体表现将更加稳健。

（文章来源：券商中国）